Главная › Новости

Реальное время: Зачем российскому ЦБ девальвированный доллар?

Опубликовано: 23.03.2017

Путин захватил ЦБ. Рубль начал быстро расти!

Глава Банка Рф Эльвира Набиуллина вчера заявила о том, что регулятор будет проводить интервенции на денежном рынке исключительно в том случае, если падение рубля поставит под опасность финансовую стабильность. При всем этом она не упомянула, как низковато необходимо пасть русской валюте, до того как Центробанк заподозрит неладное и решит вмешаться. По ее словам, курс рубля на данный момент близок к своим «базовым уровням», а основным фактором, определяющим динамику валюты, остаются цены на нефть. Другие бюрократы также показывают олимпийское спокойствие. К примеру, Владимир Путин считает, что изменение денежного курса «открывает дополнительные способности» для бизнеса. А министр денег Антон Силуанов похвалил Центробанк за верно избранный курс и отметил, что динамика рубля отражает текущую ситуацию на рынке нефти.

Что это, отменная мина при нехороший игре, либо типичная попытка провести вербальные интервенции? Вроде бы там ни было, приостановить либо хотя бы на время притормозить падение рубля к новым историческим минимумам не удалось. Бакс/рубль в среду на куцее время преодолел отметку 82 рубля и установил новый исторический максимум на уровне 82.43. В декабре 2014 года аналогичное крутое пике рубля принудило Центробанк резко поднять учетную ставку на 6.5% глубочайшей ночкой на критическом заседании, но сейчас регулятор стоит на собственном и, возможно, уповает, что этот денежный шок не перерастет в денежный коллапс, невзирая на то, что экономика находится в состоянии рецессии — самой длительной за последние два 10-ка лет. По сути, если цены на нефть продолжат падать, а рубль, соответственно, обесцениваться, центральному банку придется повысить ставки во время рецессии — это тяжелое решение.

Интервенция? Еще не пора

Центробанк Рф не реализует зарубежную валюту в целях воздействия на динамику денежного кура с конца 2014 года. По воззрению аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, регулятор начнет действовать, когда рубль подешевеет до 90.00 в паре с баксом. Вероятнее всего, он начнет с реализации валюты, потом последуют вербальные интервенции и критическое увеличение ставки. На данном шаге спокойствие политиков, возможно, частично обосновано тем, что нефть дешевеет резвее рубля. А именно, в среду цены на сырую нефть Brent свалились на 8% до малого уровня с мая 2003 года. С начала 2016 года рубль обесценился на 10%, став худшей валютой в развивающемся секторе, но нефть подешевела еще посильнее — на 26%. Такое расхождение нерентабельно правительству, так как девальвация рубля выступает в качестве защитного механизма для нефтяного сектора и обеспечивает нужные поступления в бюджет, который более чем на одну вторую находится в зависимости от реализации энергоресурсов. Но на данный момент русские прибыли с каждого проданного барреля нефти свалились к минимумам 2010 года, вынудив правительство задуматься о мерах фискальной консолидации, чтоб избежать расходования средств из фонда государственного благосостояния для покрытия недостатка бюджета. 

Правильным курсом идете, товарищи!

Прошлый министр денег Алексей Кудрин также считает, что «плавающий курс адаптировался к базовым экономическим индикаторам». Не считая того, по его словам, он отчасти защищает бюджет и экспортно-ориентированные компании. Но далековато не все согласны с таким подходом. А именно, Олег Дерипаска, миллиардер и глава Русала, издавна критикует политику центрального банка. Он считает, что девальвация представляет собой более суровую опасность для русской экономики, ежели инфляция. Меж тем, он также считает, что сырьевая модель экономики себя изжила и компаниям необходимо воспользоваться способностями, которые открывает перед ними слабенький рубль, чтоб увеличивать экспорт. «Это единственная возможность для страны стремительно перестроиться и возвратиться к росту во 2-м квартале».

Ставки изготовлены?

Банк Рф держит свою учетную ставку на 11% — на последних 3-х заседаниях она не изменялась, при всем этом потребительская инфляция вырастает вчетверо резвее заявленного мотивированного уровня в 4%. Так, в декабре темпы роста цен достигнули 12.9% г/г, а в марте этого года был зафиксирован новый 13-летний максимум на уровне 16.9%. На прошлой неделе 1-ый заместитель председателя ЦБ Ксюша Юдаева отметила, что регулятор не исключает возможность увеличения ставки в случае необходимости. Наиблежайшее заседание Банка Рф, на котором будет рассматриваться этот вопрос, состоится 29 января.

Динамика форвардных договоров гласит о том, что рынок закладывает в цены увеличение ставки на 10 базовых пт в течение 3-х последующих месяцев, тогда как еще в ноябре инвесторы ждали понижения на целый процент. «Если ситуация резко ухудшится, поставив под опасность финансовую стабильность, увеличение ставки будет более тривиальной реакцией регулятора» — считает Лиза Ермоленко, аналитик Capital Economics в Лондоне. «Увеличение ставки — это последняя мера, для этого рубль должен свалиться еще ниже. Текущая же динамика курса русской валюты гарантирует нам только задержку в понижении ставки». Источник: Forexpf.Ru - Анонсы рынка Forex